債券 vs. 利率

看到這篇新聞，突然想起今天學長問債券和利率的關係。

債市陷空頭壽險業帳上資產蒸發千億元

大家應該常聽說利率和債券價格是呈相反的走勢，那究竟為什麼利率上升，債券價格反而下跌呢?

首先，要先認識何謂債券?

債券簡單來說，就是一種政府或企業向大眾借錢的借據，債券票面上會載明:

(1)票面金額 (2)票面利率 (3)利息支付時間 (4)債券期限。

由此可知，票面利率是一開始就講好的一個定值，我們先假設是2%。

再來，則是現值的概念。

假設今天是面值100萬元，以年息支付2%的利息，也就是一年後我實際價值可獲得100萬+100萬*0.02=102萬。

當今天銀行突然調漲定存利率至3% (佛心啊!)，你同樣存100萬元，一年後含利息總共可以拿到103萬元的實際價值，請問你還會想買債券嗎?

換個角度，此時我至少要降低我手上的債券售價到多少錢，才會有人願意考慮買我的債券?

國小數學算一下囉: 102=X*(1+3%) ，X=99.03 (小數點第二位後四捨五入)

也就是現在用99.03萬的價格，買我票面價值的100萬的債券，一年後領的102萬才等同於享有銀行的3%利率。若投資人為了變現，只好忍痛以99.03萬的價格賣掉當初花了100萬買的債券，這樣一來就虧了 (100萬-99.03萬)=0.97萬，即9700囉!