沉思里卡多

新聞連結:  https://goo.gl/yciM7g "Lipper 統計指出，截至今年 11 月 30 日為止，近 5 年來台股基金平均累積報酬率達 22.45% ，明顯優於 台股加權股價指數的 2.39% 。" (圖片來源: 鉅亨網新聞) 這有點尷尬阿，跑財經新聞數學和基本觀念這麼差，會被笑阿... 首先，關於台股加權指數，其實可分為 "台灣發行量加權股價指數" & "台灣發行量加權股價報酬指數" 。 兩者的差別在於 "配息" 對指數的影響。一般我們在報紙電視上所看到的加權指數並沒有考慮配息"再投入"，只單純以股價為指數計算基礎。 那問題就來了，若要跟基金業者所謂的報酬率來比，台股這五年來報酬率到底如何? 基金業者報酬率是有考慮配息的，故要以相同的邏輯來做比較，當然就是要考慮還原配息的 加權股價報酬指數 。 (可至 證交所 查詢: http://www.twse.com.tw/ch/trading/indices/MFI94U/MFI94U.php ) 以相同的時間區間來看， 加權股價報酬指數 2011/1/30 為 11998.76，2016/11/30則來到15235.13，接下來就是簡單的加減乘除國小數學了，算出來了嗎? 相同時間區間， 台灣發行量加權股價報酬指數報酬率為26.97%， 與基金業者的22.45%相比，孰優孰劣似乎高下立判了。 ( 別忘了，共同基金還暗藏著昂貴的內扣費用/經理費用(1.5%~3%不等) 這種暗黑名目會吃掉投資人的報酬率啊!) 這又讓我想起2008美國的門徒基金向巴菲特挑戰的故事： 十年後PK報酬率，輸家將捐出100萬美金用做公益。 後來巴神只簡單地選了S&P500的ETF，在去年(第七年)就創造了69%的報酬率，而門徒呢? 19.6%，慘輸。 其實巴菲特曾多次在公開場合及自家股東會上提及，投資被動指數基金(ETF)，才是最適合一般投資人的投資方式：藉由複製指數成分，讓全球最強的500大企業為你賺錢，如此還可以省下高額的基金管理費。 ( http://news.ltn.com.tw/news/business/...

Stockfeel這一系列的恩怨情仇錄寫得很不錯~~~ 從蔽公司的發展過程，到競爭對手技術現況，都做了很明確扼要的解說！ 文中提到的銅製程是第一個技術分水嶺； 再來其實是28奈米(2011~2014搭上行動裝置高成長期)，讓台積大獲全勝拿下全球過半的市占。 想更了解半導體產業的朋友, 可以試著讀讀看唷!  [1] 挑戰晶圓代工霸主(I)─ 台積電 v.s. 聯電 https://goo.gl/ZKLYIu [2] 挑戰晶圓代工霸主(II)─ 台積電 v.s. 三星 https://goo.gl/YIY5BL [3] 挑戰晶圓代工霸主(III)─ 台積電 v.s. Intel、格羅方德、中芯 https://goo.gl/FCW3bA 晶圓代工著重的不只是製程 ── 產量 、 良率 與 背後的一連串支援服務 ，才是晶圓代工真正的 關鍵價值鏈。 對此張忠謀也指出英特爾並不是專業晶圓代工，只是把腳伸到池裡試水溫，並道：「相信英特爾會發現水是很冰冷的」。 ------- 我們真的打遍天下無敵手了啊!

這兩本是本週讓我有興趣掏錢的商業雜誌。 本期財訊的重點有二： 1.介紹敝公司對抗老英的策略，以及未來半導體發展展望。當中也加深認識了自己公司在過去不同決策階段的歷史過程。 2.無良企業發行可轉債（Convertible Bond, CB)，董監事高層協同大股東對散戶小股東進行養套殺的過程。  （內文有很棒的案例教材） ### 註：CB是一種具股票轉換權的公司債券。 現行法規規定，投資CB者可於發行後一個月，依轉換價格轉換成普通股。 換句話說，如果順利拉抬，就可以賣出套利，而且還不用負擔股利稅和補充保費呢！是不是好棒棒啊！ （金管會可以做的事情明明就很多，但都把力氣花在錯的方向啊！） 另外一本，一樣是隸屬老謝集團的G週刊。 這本我存粹是想證實所謂的投資專家又再對景氣和可投資產業大放厥詞。翻閱後證實了我的想法，小弟可以安心的拿來蓋泡麵了～ ps.財訊佛心來著，買雜誌送大師Peter Lynch的鉅作，書局單買一本要NTD.400，現在連雜誌一起帶只要NTD.199！ 雖然小弟早就買齊了一整套，但看到這麼佛心的組合，不手癢也難！畢竟多一本大師鉅作放著收藏也爽啊！！！ ----------------------------------------------- 補11/23於FB關於對興航解散的看法 新聞連結: http://www.cna.com.tw/news/afe/201611220469-1.aspx 1.公司高層沒誠信，說詞反覆，未實踐經營承諾。 即使財務帳面好看，也永遠不可能被價值投資人看上眼，領導階層沒誠信的公司，財報作假不實的機率90%。 更不用說興航的營運狀況和金融負債比，初步篩選就被濾掉丟到垃圾堆裡了。(是的，into the trash~) 看看幾個重要的財務數據應該就很明顯了， 特別是針對現金流的掌控! 損益表只代表某一段時間區間賺賠多少錢， 但企業的活水來自於現金，  沒有營業現金流和自由現金流，若再加上金融負債高 出問題只是早晚的事....  (周轉嘎不過來) 2.主管機關不盡責。 第一時間沒派人進駐接管扣押資產，還說屁話安慰散戶說不會變壁紙。 I服了U，99.9%會成壁紙。 因為除了恐慌性賣...